MiCA（Markets in Crypto-Assets，加密資產市場法規）是歐盟於 2024 年正式生效的加密資產監管框架，其中穩定幣部分（EMT 和 ART 兩類）是全球第一套對穩定幣發行商設定法律義務的主要司法管轄區法規。MiCA 要求穩定幣發行商必須持有牌照、維持 1:1 的法幣儲備、接受定期審計，並對流通量超過門檻的「重要」穩定幣設有更嚴格的限制。USDT 因 Tether 拒絕合規而被多家歐洲交易所下架，是 MiCA 對全球穩定幣格局影響最直接的案例。

錨定機制是穩定幣用來維持其目標價格（通常是 1 美元）的技術與激勵設計。不同類型的穩定幣採用截然不同的錨定機制：法幣抵押型依靠「實物儲備 + 套利贖回」；加密抵押型依靠「超額抵押 + 自動清算」；算法型依靠「代幣供應自動調節 + 市場激勵套利」。錨定機制的健壯性，決定了穩定幣在極端市場條件下的抗壓能力——從歷史來看，有真實資產兜底的機制遠比純粹依賴市場信心的算法機制更耐壓。理解錨定機制，是評估任何穩定幣長期可靠性的核心能力。